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金价跌破4000美元,年初高位买的金条和金饰,现在该怎么办?
这一轮金价下跌,最让人想不通的地方在于:中东在打仗,全球股市在跌,按理说最该涨的“避险资产”,却跌得最狠。10月23日,国际金价盘中跌破每盎司4000美元,最低3986美元,是7月以来第一次。国内上海金交所的黄金9999,盘中跌破每克860元。按媒体的统计,从今年年初的高点算,跌了将近一半。年初金价最热的时候,很多人是带着一句话进场的:“乱世买黄金,黄金不会跌。”现在拿着金条、积存金、金镯子,心里只剩一个问题:怎么办?要回答“怎么办”,得先回答“为什么”。因为你手里那块黄金接下来会怎样,取决于你是否理解它这次为什么跌。一、打仗了,黄金为什么反而跌这次下跌,背后是三股力量叠在一起。第一股力量:油价把加息预期推了上来。中东局势让布伦特原油一度冲上每桶114美元。油价贵,通胀就下不来;通胀下不来,美联储就不敢降息,反而可能加息。10月底美联储按兵不动,但12个投票委员里有两位主张加息,市场普遍押注12月会加。加息预期对黄金是直接的打击。原因很简单:**黄金不生利息。**美国国债能给你4%到5%的收益,美元存款能给你4%,而黄金放在保险柜里一分钱利息都没有。利率越高,拿着黄金的“机会成本”就越大,一部分资金就会离开。第二股力量:黄金被当成了“提款机”。这是这次下跌最关键、也最反直觉的一点。全球科技股大跌,大量用了杠杆的投资账户被要求追加保证金。要在短时间内凑出现金,基金经理会先卖什么?卖最好卖的、而且正在赚钱的那一样,就是黄金。黄金交易量大,随时能卖出去,前两年又涨了很多,账上全是浮盈。于是出现了一个场面:股票在跌,黄金也被一起卖。全球黄金ETF单日减持了将近12吨。“黄金避险”这句话是对的,但它有一个很少有人说的前提:在真正的流动性危机里,黄金往往先被卖掉,然后才轮到它发挥避险作用。这不是第一次。2008年金融危机,金价从3月的每盎司1000美元左右,一路跌到10月的700美元附近,跌了接近三成,之后才开始长达三年的大涨。2020年3月疫情冲击,金价在十天里跌了一成多,之后才创出新高。第三股力量:太多人站在了同一边。花旗的研究提醒过,全球持有的黄金规模,相对经济总量已经到了几十年来最高的水平。当几乎所有人都已经买了,就没有多少新买家了;而一旦价格往下走,原来的买家开始卖,下跌就会被放大。机构估算,按现在的价格,全球至少有350吨黄金ETF持仓已经处于亏损状态。这些亏损的持仓,可能在下一次下跌时被继续清算。另一个信号来自需求端:全球第二大黄金消费国印度,9月黄金进口量同比下降了83%,金价太高,买的人少了。把三股力量合起来看:这次下跌,不是“黄金失去了价值”,而是“利率太高、资金太缺、买的人太满”同时发生。
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